進入11月以來，傳言的最低收購價小麥拍賣并未如期而至，而一直上行的小麥行情卻突現“變臉”。隨著麥價漲至1.24～1.29元/斤區間，上漲節奏不僅明顯放緩，而且局部出現不同程度下跌。是短期階段性的調整，還是行情拐點的來臨?
監測顯示，截至11月7日，主產區制粉企業國標二等普通小麥進廠價為2480～2550元/噸，部分價格周環比有10元/噸左右的小幅回落。近日麥價沖高回調，應屬前期快速上漲后的正常調整，無須大驚小怪。目前既未出現供需格局的根本性逆轉，也未出現大面積拋售，說明市場各主體相對理性，后市麥價經過階段調整后或將趨于平穩。
主產區麥價沖高回調
據市場反映，隨著小麥價格不斷刷新高位，市場風險也在逐漸加大。部分貿易商認為小麥階段價格已基本觸頂，陸續開始獲利出庫、落袋為安，而制粉企業則根據庫存及到貨情況相應調整小麥收購價格。
11月7日，河北邢臺制粉企業新普麥凈糧進廠價1.24～1.258元/斤，山東菏澤1.267～1.277元/斤，河南新鄉1.27～1.285元/斤，江蘇徐州1.245～1.268元/斤，安徽亳州1.268～1.27元/斤，周環比出現0.003～0.007元/斤的小幅調整。
據分析，麥價再現震蕩調整的原因：一是隨著小麥價格重心持續上移，惜售情緒有所松動，部分貿易商獲利出庫增多，市場短期供應緊張局勢緩解;二是下游面粉需求平穩，麩皮行情疲軟，制粉企業提價意愿下降;三是托市小麥拍賣重啟傳言不斷，一定程度上也影響市場心理。
主產區優質小麥價格高位堅挺。11月7日，“藁優2018”河北收購價2720元/噸，“濟南17”山東收購價2640元/噸，“鄭麥366”河南收購價2650元/噸，周環比均上漲20～30元/噸。
11月5日，廣東省儲備糧管理集團有限公司東莞直屬庫競價銷售2023年產澳大利亞標準白麥5000噸，底價成交4000噸，成交率80%，成交價2860元/噸;競價銷售2023年產美國軟質白麥5000噸，底價3120元/噸，成交價3120～3130元/噸，成交均價3122元/噸。
儲備麥競拍明顯“降溫”
據市場反映，出于冬小麥晚播考慮，近期政策性儲備小麥拍賣投放量并不大，但因麥價重現下滑趨勢，市場看漲情緒受挫。此前火爆的小麥拍賣交易明顯“降溫”，溢價水平縮水，多地底價成交，個別標的甚至出現流拍現象。
11月3日，江蘇永友儲備糧有限公司銷售2024年產小麥11006噸，全部成交，底價2460元/噸，成交價2460～2495元/噸，均價2486元/噸。11月4日，中儲糧西安分公司漢中直屬庫競價銷售2021年產小麥2369噸，底價2560元/噸，全部流拍。11月5日，河北秦皇島青山國家糧食儲備庫有限公司競價銷售2020年產二等小麥5000噸，全部底價成交，成交價2430元/噸。11月6日，河南博愛國家糧食儲備庫競價銷售2023年產混合麥1437.8噸，全部成交，底價2450元/噸，成交價2450元/噸，上周2021年產小麥成交價2515元/噸。
另據了解，目前大部分儲備企業輪換采購基本結束，尚在采購的數量有限，對市場影響不大。11月3日，廣東省云浮市云城區東盛糧食儲備有限公司委托采購2025年山東、江蘇、安徽產白小麥1295噸，全部成交，底價2880元/噸，成交價2840元/噸。11月7日，廣東省揭陽市榕城區儲備糧管理有限公司委托采購2025年國產白麥6450.5噸，全部成交，底價2690元/噸，成交價2690元/噸。
終端消費需求支撐不足
據市場反映，面粉企業加工需求平淡，但為保證生產，存在一定剛性補庫需求;飼料企業則按需詢盤，以隨用隨采為主。憑借更高的性價比優勢，部分飼料企業已開始調整原料配比，減少小麥用量，增加玉米采購。
11月6日，主產區制粉企業特一粉出廠價2760～2800元/噸，周環比上漲20元/噸。原因是小麥到廠成本持續上漲，粉企為緩解壓力，不得已上調面粉價格，但下游消費需求回暖有限，走貨速度平穩，經銷商補貨較為謹慎，市場高價接受度較低。麩皮出廠價1680～1720元/噸，周環比上漲10～20元/噸。原因則是制粉企業開機率處于低位，麩皮供應平穩，目前制粉企業利潤微薄，有挺價麩皮的心態。
新季玉米集中上市導致其價格承壓下行，小麥與玉米的價差持續拉大，小麥飼用替代性價比大幅下降。飼料企業紛紛調整原料配比，減少小麥采購量，飼用需求大幅收縮。11月6日，全國小麥收購均價2484.41元/噸，周環比微跌0.02%;玉米收購均價2145.44元/噸，周環比下跌0.22%，小麥、玉米價差為338.97元/噸。
短期麥價進入階段震蕩
小麥市場突發“變臉”，是行情拐點的來臨，還是短期階段性的調整?當前市場可謂仁者見仁，智者見智。
有觀點認為，前期小麥價格持續上漲，一定程度提前透支后續空間，短期內市場看空情緒不易逆轉，小麥價格或延續震蕩下行態勢。也有觀點認為，小麥市場供給壓力高峰已經過去，下游剛需支撐依然存在，此次回調或是漲勢中的休整，后續仍有上行可能。
有機構分析，小麥價格“先漲后落”，不是行情的“終結”，而是市場在“熱勢”后的一次理性校準。后續是重啟漲勢，還是延續調整，仍需看供需兩端的實際博弈。但可以確定的是，“穩”會成為接下來小麥市場的關鍵詞。
筆者認為，10月份國內小麥價格大幅上漲，階段性市場供需錯位是主要原因，但情緒驅動也占據相當分量。短期情緒驅動的漲價，終究要回歸供需層面的實際支撐，當前麥價的震蕩調整正是市場理性回歸的反應。基于年度整體供需格局和后期節日備貨補庫預期，預計后市小麥價格從高位大幅下跌的概率也較低。后期密切關注托市拍賣政策動向、新季小麥播種生長、下游需求恢復以及玉米市場行情變化情況。
美麥對華出口或重啟
有消息稱，近期中國已采購約12萬噸美國小麥，這是自去年10月以來首次大規模采購美國小麥，打破了長達約13個月的采購空窗期，標志著中美小麥貿易通道的實質性重啟。
我國小麥供需總體寬松，此次進口體量不大，主要目的是為調劑優質專用小麥的品種余缺，而非應對供給不足，預計對國內小麥市場價格影響不大。
據市場人士分析，從成本、市場格局、替代來源等維度看，美國小麥短期內難成中國進口市場的“主力”，更像是多元化補充的“備選項”，因為新關稅計價下美麥進口仍無優勢。
11月5日，美軟紅冬麥近月到港完稅價(按前期26%關稅計算)3042元/噸，比廣州港國產紅麥價格高382元/噸;若按11月10日后的新稅率11%計算，近月到港完稅價約2691元/噸，仍高31元/噸。
另外，關稅調整后，美國小麥到岸成本仍高于其他來源國。如澳大利亞小麥到岸成本2200～2300元/噸，加拿大小麥2150～2250元/噸，二者均比美國小麥低300～400元/噸。
( 來源： 糧油市場報 )
